月之暗面估值突破200亿美元，阶跃星辰Pre-IPO融资25亿，中国AI独角兽进入"上市冲刺期"

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2026年，中国AI独角兽正进入"上市冲刺期"。月之暗面即将完成20亿美元融资，投后估值突破200亿美元；阶跃星辰完成Pre-IPO轮25亿美元融资，上市进程加速。36氪评论称："短短几个月，估值暴涨。一个国家队进场，一个产业资本加码。这两条消息像两颗炸弹，把2026年的AI赛道彻底点燃了。"

月之暗面的估值飙升反映了市场对国产大模型的极度看好。其Kimi智能助手月活已突破3000万，在中文长文本处理领域保持领先。2026年，月之暗面推出Kimi K2系列模型，支持200万字符超长上下文，在律师、投行、研究人员等专业群体中建立了强用户粘性。本轮融资由腾讯、阿里联合领投，标志着互联网巨头对AI原生应用的深度布局。

阶跃星辰则选择"开源+上市"双轮驱动。2026年5月，公司开源Step 3.7 Flash模型，在同等参数规模下性能超越Llama 3，同时宣布完成25亿美元Pre-IPO轮融资，由国家队背景的投资机构领投。公司计划2027年上半年在港交所上市，有望成为"国产大模型第一股"。

在国际市场，Anthropic以9650亿美元估值成为全球最高估值AI初创公司，DeepSeek估值从100亿美元暴涨至500亿美元。中国独角兽虽然估值规模仍有差距，但增长速度更快。从100亿到500亿，DeepSeek仅用了3周时间；从50亿到200亿，月之暗面用了不到6个月。

业内分析认为，2026年中国AI独角兽的上市潮将重塑资本市场格局。一方面，上市将为这些公司提供充足的资金，支持其在全球市场与OpenAI、Anthropic竞争；另一方面，二级市场的高估值也将反哺一级市场，吸引更多资本进入AI赛道。但挑战同样存在：如何在上市后保持技术创新的独立性，避免被短期业绩压力绑架，将是这些独角兽面临的核心考验。