“大空头”伯里再度发声 警示美股AI热潮或被高估

因在美国次贷危机中精准押注而声名大噪的投资人迈克尔·伯里（Michael Burry），近日再次成为市场关注焦点，将目光投向美股最火热的人工智能（AI）板块。他指控美国几家科技巨头通过激进的会计操作，在AI热潮中人为“夸大利润”。与此同时，华尔街多位大型投行高管及知名做空者频繁发出警告，提示美股可能面临回调风险。

伯里在当地时间周一于社交平台X上发文称，一些所谓“超大规模算力服务商”正在通过延长芯片折旧年限、降低折旧费用，从而人为放大AI热潮带来的账面盈利。

他指出：“延长资产使用寿命以压低折旧支出、提高利润，是现代财报中最常见的手法之一。以英伟达芯片和服务器为例，产品周期仅两三年，但企业却通过大幅增加资本开支并延长账面寿命来虚增利润，这在大型科技公司中已成普遍做法。”

伯里估算，从2026年至2028年，这类会计处理可能低估约1760亿美元折旧费用，从而夸大整个行业账面利润。他特别提及甲骨文和Meta，预测到2028年两家公司利润可能被高估约27%和21%。

不过，伯里的指控虽严厉，但验证难度较大。根据通用会计准则（GAAP），企业在估算资产折旧年限时享有相当的自由裁量权。会计规则允许企业在购入大型设备时，根据预估使用寿命分摊成本，若延长使用周期，每年计入的折旧费用便减少，从而提高年度利润。

伯里曾在2008年金融危机前精准押注次贷市场崩盘而成名。今年以来，他多次警告称，AI热潮正重演上世纪90年代末的科技泡沫。

上周，他用实际操作验证了警告的分量：13F文件显示，其旗下Scion Asset Management截至9月30日持有约1.87亿美元英伟达看跌期权及9.12亿美元Palantir看跌期权，总名义市值超过10亿美元，但文件未披露行权价及到期日。

此举震动市场，也引发Palantir首席执行官Alex Karp强烈回应，称伯里的押注令人震惊，简直不可思议。目前尚不清楚伯里是否仍持有这些头寸，或这些仓位是否用于对冲风险。

受此消息影响，周一英伟达股价在上周下跌7%后反弹近6%；Palantir则在上周下跌11%后回升约9%。但周二两股价再次走低。伯里表示，他将在11月25日公布更多细节，市场将拭目以待。

与此同时，日本软银集团出人意料地清仓了英伟达股份，套现约58亿美元，加剧了外界对AI热潮可能已触顶的担忧。软银称，出售所得将用于支持包括5000亿美元“星际之门”计划及对OpenAI高达400亿美元的投资承诺。

分析人士指出，软银此举或显示其判断英伟达股价的疯狂上涨接近尾声，但也有人认为，软银在英伟达投资上的时机选择一向不尽如人意。